固收资产收益率持续下探之际，年内银行理财产品发行失败案例明显增多。
截至3月24日，券商中国记者梳理公开信息不完全统计，2026年以来华夏理财、浦银理财、汇华理财等理财公司至少有35只理财产品，因在发行过程中实际募集规模未达到发行规模下限，导致发行失败，数量远超历年同期水平。产品类型上看，绝大多数募集失败产品为固定收益型产品。
一边是部分固收类产品发行失利，另一边是近期全球市场震荡、权益资产波动，引发部分含权理财产品净值回撤。对此，多家银行理财公司纷纷发文安抚投资者情绪，有理财公司提醒投资者理性看待短期波动，坚定持有信心。
超30只募集失败，远超历年同期
尽管业内预期的“存款搬家”仍在持续演绎，但在低利率环境下，固收类资产频频探底，引发固收类银行理财产品业绩比较基准和实际收益率进一步下行。在此背景下，部分新发行的固收类理财产品“卖不动了”。
2026年以来，新发银行理财产品募集失败案例明显增加。券商中国记者根据理财公司、商业银行产品发行公告梳理，截至3月24日，至少35只理财产品因募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，产品发行失败，其中包括理财公司和部分区域性中小银行所计划发行产品。
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对比历年同期数据，2026年一季度发行失败频次显著升高。券商中国记者根据iFinD数据不完全统计，2025年、2024年和2023年的一季度，相关发行失败产品分别为4只、12只和13只。
具体来看，华夏理财今年以来募集失败产品最多，达15只；浦银理财、汇华理财分别有6只和5只；同时，招银理财、光大理财、交银理财、广银理财和渤银理财也有产品未能成立。此外，也有地方中小银行例如南海农商行、余姚农商行、杭州联合银行旗下自营理财也因规模未能达标而发行失败。
根据记者梳理，上述发行失败的产品特点颇为相似。从投资类型来看，绝大多数募集失败产品是固定收益型产品，包括纯债固收产品和个别固收增强型产品；从风险等级上看，大部分为中低风险产品和低风险产品；运作模式上，以封闭式产品居多，涵盖半年期以上、一年期以上产品，也有90天、30天和14天短期持有期限产品；产品面向客户类型来看，多数产品为面向个人投资者，也有浦银理财等机构计划发行的少数对公理财产品。
封闭型产品认购意愿不佳
冠苕咨询创始人周毅钦认为，相对于公募基金，银行理财产品的发行成本更低，流程更加简便，沉没成本小，所以理财公司并没有保发行的执念，如果渠道推广力度不足，或者产品设计贴合市场需求不够，产品缺乏核心竞争力，一旦市场认可度偏低，就可能出现募集不达标的情况。
从产品运作特点角度分析，周毅钦认为，封闭式固收理财设有固定锁定期，存续期内无法赎回，流动性先天受限，当下投资者普遍不愿让资金长期沉淀，需求端适配度不足直接导致认购意愿低迷。从客户需求来看，开放式产品更受市场青睐，但封闭式固收产品发行数量反而远超前者。
普益标准此前观点认为，一般来看在市场情绪低落时，发行环境较差情况下会出现发行失败；此外，发行机构之前批量布局的一些产品，市场一旦发生变化，产品销售也可能会出现困难。该机构还指出，随着投资者的投资水平逐步提升，理财产品类型的进一步丰富，市场竞争将更加激烈，投资者将更为理性，理财产品募集失败将成为常态。
另一方面，固收类产品业绩比较基准也在进一步下行。据普益标准数据，2026年2月，全市场共新发开放式产品平均业绩比较基准仅为1.85%；封闭式产品平均业绩比较基准为2.35%。
从收益率来看，截至2026年2月末，现金管理类产品近1月年化收益率为1.25%，较上月小幅回落；固定收益类产品整体平均近1月年化收益率为2.16%，环比下降146BP（基点）。
震荡行情下，理财公司密集发文安抚
近日，全球金融市场因中东局势引发大幅震荡，A股亦有明显波动。
对于市场波动，多家银行理财公司先后发布“致投资者的一封信”，向投资者“喊话”，稳住投资心态，理性看待短期波动，坚定持有信心。截至3月24日，已有兴银理财、信银理财、光大理财、杭银理财、南银理财等公司发文安抚投资者情绪。
兴银理财在对投资者致信中指出，虽然美伊冲突导致供应链和能源价格不确定性上升，但中国拥有相对稳定的地缘格局、完备的工业化体系和多元化的能源来源，实际经济影响有限。该机构认为，虽然短期受到海外冲击影响，市场仍会有波动，但只是慢牛行情中的波折期，市场调整是布局优质权益资产的较好时机。
同日，信银理财发布关于近期市场解读时表示：“短期在事件驱动的全球市场风险偏好下降带来流动性冲击通常不会持续很久，在当前位置不建议盲目杀跌”。该机构还认为，从6-12个月中期维度看，伴随经济周期筑底、中国经济转型逐步深化等逻辑延续，A股市场仍具备向上修复的韧性，“固收+”理财可以继续持有。
光大理财在“给投资者的一封信”中解释了“固收+”产品的底层资产是由“固收”和“+”部分组成，该机构表示，产品中占据主体的是优质固定收益类资产，这部分资产波动低、收益相对稳定，作为产品的压舱石，在当前环境下表现依然稳健。而导致产品净值出现波动的，主要是产品中“+”的部分。该机构向客户传达，市场定价会逐渐回归理性，希望给策略更多时间和耐心。
城商行理财公司方面，杭银理财向投资者解释称，当前上证指数回撤至3800点附近，估值压力与悲观情绪得到较大程度释放；黄金近期的剧烈回调，客观反映了市场对强美元和流动性收紧的担忧，但前期积累的高位风险得到了一定程度的化解，这将为未来的合理定价提供更为扎实的基础；债券的冲击更多体现在长端利率上行，短端受影响相对有限，整体风险处于可控范围。
券商中国记者从基层银行理财客户经理处获悉，近期多策略理财产品回撤比较大，但大多数客户经解释波动原因后，情绪相对平稳。从产品销售端来看，理财经理表示，目前多引导客户购买1年期以上封闭式产品。
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责任编辑：秦艺
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